16家衍生品/玩具公司2019年度业绩：大部分公司实现增长

　　随着年报季的结束，一些上市/挂牌的衍生品公司年报也陆续出炉，不过今年因为疫情，许多公司的年报都有推迟。这次，三文娱统计了已经公布的16家公司的年报。

 

　　2019年是衍生品的破圈之年，大部分公司都实现了增长

 

　　今年情况比往年稍好，16家公司里有10家都实现了营收同比增长，12家实现净利润（以下如无特殊说明，均为“归属于上市公司股东的净利润”）同比增长，期内出现亏损的企业只有5家。

 

　　营收增幅最大的是摩点。作为一家文创产品众筹平台，摩点的爆发式增长是2019年衍生品行业“破圈式发展”的一个缩影。

 

　　2019年，摩点平台有23个筹资额超过百万的项目，在影视、动漫、出版、游戏等领域创造了标杆项目，其中众筹额度最高的是《哪吒之魔童降世》官方授权手办项目，共有31,866人支持，众筹金额达15,093,021.88元。

 

　　这还是正版衍生品，在《哪吒》刚刚上映那几天，已经有商家嗅到了商机，在电商平台上销售盗版。盗版的销售数字无法统计，可能有很多人第一次卖电影衍生品，就是买的《哪吒》的盗版衍生品。

 

　　2019年衍生品行业的另一个惊喜是泡泡玛特。2019年“双11”，泡泡玛特的天猫旗舰店销售额达到8212万元，同比增长295%——这在天猫玩具大类中排名第一，首次超过了丹麦乐高、日本万代等国际品牌。现在又传闻称，泡泡玛特计划赴香港上市。

 

　　在头部IP、头部公司狂飙突进的同时，我们统计的这些公司也实现了不错的增长，除了依靠收购实现衍生品相关业务收入大涨的美盛文化和智高文创，大部分公司的业绩增长都来自业务收入的增加。

 

　　美乐雅，衍生品相关业务实现同比增长51.4%，主要原因是美国投入自动化生产线，节约了海外产品的运费和生产成本。

 

　　绿林幼教，衍生品相关业务实现同比增长27.83%，这里的增长全部是玩具业务贡献的，国内市场增长22.62%，海外市场增长31.17%。

 

　　业绩恶化最严重的是芝兰玉树，不过，需要说明的是芝兰玉树的业绩下滑和业务调整有关。芝兰玉树已经在2018年10月剥离了衍生品业务，本期之所以还有衍生品相关收入是因为产生了售后和退货。根据财报，2018年公司的衍生品收入是1369万元，占当年营收的23%。

 

　　芝兰玉树前期制定的商业模式是以“IP+平台为核心，配合衍生品的全产业变现”模式，旗下最主要的IP是“贝瓦儿歌”。但管理层后来认为衍生品周转率和毛利率较低，占用了公司过多资金，所以决定将该业务剥离，公司未来将聚焦在内容制作和发行商，稳固“IP+平台”的核心竞争力。

 

　　现金流方面，14家公司里有6家经营性现金流同比下滑，7家公司期末现金及现金等价物减少。

 

　　这里面最夸张的是精英动漫，经营性现金流同比下滑了1444.8%。年报里解释说是因为增加了对内容输出的投入，建立了内容矩阵，除了动画内容，还在制作音频、漫画内容。

 

　　除了精英动漫，绿林幼教、智高文创也在财报里提到了现金减少是因为期内有投资收购相关的支出。

 

　　奥飞、凯知乐、奇士达现金及现金等价物减少主要是因为归还借款。

 

　　总的来看，在经营层面，衍生品公司比去年好很多，至少大部分都回到了增长轨道。但当下的疫情，对这些依赖制造业的企业而言会是巨大挑战。

 

　　随着12月15日中美达成第一阶段协议，贸易战的威胁告一段落。但我们正在经历的疫情，对玩具销售可能会造成更严重的打击。

 

　　国内一季度的疫情让广东的许多玩具制造工厂不得不停工停产，因此可能无法及时处理海外订单。结果到了二季度，国内逐步复工复产，海外却因为疫情订单骤降，这样的打击对于依靠制造业生存的衍生品公司而言是毁灭性的。

 

　　上个月，工信部前往广东调研玩具行业复工情况，发现约有50%以上的出口订单被取消或暂停。聚集了近千家玩具企业经销商的广州一德路商圈非常冷清，仅有约30%的玩具商户开业，商户反映业务只有上年同期的1-2成，甚至有商户开业一月有余未有新交易。